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Prime Of Prime - PoP.
DEFINIÇÃO de 'Prime Of Prime - PoP'
Prime of Prime é uma ferramenta de corretagem que oferece serviços a comerciantes (especialmente comerciantes de Forex) que precisam de microcontratos. As corretoras Prime of Prime (PoP) também freqüentemente permitem negociações de maior alavancagem e, como resultado, mais risco.
Muitos dos corretores que usam corretoras PoP são pequenos bancos regionais com clientes que precisam de opções comerciais mais pequenas.
BREAKING Down 'Prime Of Prime - PoP'
Uma das razões pelas quais as corretoras intermediárias regulares forex não fornecem os serviços que os PoPs fazem é que existe uma menor margem de lucro nos negócios menores. Além disso, seus sistemas geralmente não suportam uma maneira econômica de completar negócios menores. As corretoras de PoP também estão equipadas para lidar com os requisitos regulatórios crescentes para negociações altamente alavancadas.
A PoP é considerada uma empresa de corretagem principal de nível 2. O Nível 1 é o braço de corretagem de grandes bancos que permitem que comerciantes institucionais e clientes troquem com o banco. Nível 2 ou PoP pode ser descrito como uma empresa de corretagem que possui uma conta com a corretora de nível 1 e permite que seus clientes troquem com eles. Essencialmente, estão superando a diferença entre pequenos investidores de varejo e as grandes firmas de corretagem principal. No entanto, a maioria dos PoPs não tratará diretamente com os indivíduos, mas os corretores de varejo.
Os clientes usarão o serviço PoP por vários motivos. Em primeiro lugar, proporciona acesso a mais liquidez, o que é importante para os comerciantes. Em segundo lugar, a PoP dá aos comerciantes acesso a produtos que as contas de corretagem primária padrão não são como não entregáveis (NDF).
A estrutura do PoP foi examinada em janeiro de 2015, quando o Banco Nacional Suíço (SNB) retirou o franco contra o euro, que viu sua moeda cair em mais de 30%. Isso levou a muitas contas da PoP a perder grandes somas, porque o valor do capital que seus clientes tinham em suas contas não cobriu as grandes perdas. Este evento viu PoPs levantar o montante de fundos necessários em suas contas de clientes para os requisitos de capital.
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ECN significa "Red de Comunicação Eletrônica" & rdquo; - um sistema que é projetado para eliminar o papel de um intermediário na execução da ordem. Em palavras simples, isso significa que, quando um comerciante se inscreve para a execução da ECN, eles obtêm acesso direto a outros participantes no mercado de divisas e ndash; ou seja, outros comerciantes individuais, corretoras, hedge funds ou bancos. Uma grande vantagem da ECN é que ele também elimina qualquer conflito de interesse, já que o corretor não é mais o lado oposto na transação e, ao invés disso, é simplesmente um facilitador e ndash; então, quando os comerciantes perdem, o corretor não lucra.
Muitos comerciantes optam por negociar com os corretores da ECN por vários motivos: o profundo acesso de liquidez que obtêm, a falta de requotes, a execução melhorada, mais rápida e, acima de tudo, o ndash; os spreads que são significativamente inferiores aos de um market maker, por exemplo.
Devido à alta velocidade de execução e aos baixos spreads, o comércio ECN é particularmente adequado para scalpers e comerciantes de notícias.
Existem duas desvantagens principais de negociação com um ECN. O primeiro é o fato de que os comerciantes precisam pagar uma marcação ou uma comissão juntamente com os spreads dos corretores (assim é como os corretores realmente ganham dinheiro). O segundo con é que geralmente você precisa de um grande investimento inicial para abrir uma conta ECN, no entanto, existem corretores por aí que permitem trocar com a execução ECN com um primeiro depósito e ndash menores; tome Trader's Way, por exemplo, onde você só precisa de US $ 100 para registrar uma conta ECN.
As duas plataformas mais populares projetadas especialmente para o comércio ECN são o cTrader da Spotware e o PowerTrader da Currenex.
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O Grand Capital atualiza as contas ECN.
O corretor de opções de Forex e opções binárias Grand Capital anunciou que se uniu à empresa Fintech AMTS Solutions para atualizar suas contas ECN. A partir de 11 de julho, as contas ECN Prime da corretora oferecerão uma melhor execução da ordem, particularmente em termos de velocidade. Consulte Mais informação.
O FXTM melhora as margens de Índices e Commodities CFDs em contas ECN.
A Forex Cipriotas e a corretora CFD FXTM anunciaram alterações às condições de negociação de certos instrumentos na semana anterior. O corretor altera os requisitos de margem para Indices e Commodities CFDs em seu servidor ECN até hoje, 6 de fevereiro. Leia mais.
A GTX da Gain Capital lança o motor de correspondência ECN FX no Japão.
A principal corretora Gain Capital Holdings (NYSE: GCAP) disse que sua marca institucional GTX lançará um novo motor de correspondência para o seu ECN emblemático em Tóquio. Consulte Mais informação.
A FXCM lança contas de divisas em bruto no Japão.
A FXCM, a maior corretora de Forex dos EUA, é oferecer contas ECN com contas-primas com comissões fixas para seus clientes japoneses. Os spreads de Raw para pares de moedas principais podem ser tão baixos quanto zero, uma vez que não é aplicada nenhuma marcação. Consulte Mais informação.
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Os bancos continuam apertando a oferta do FXPB à medida que o perfil de risco toma nível central.
Em uma ramificação da crise da CHF, as empresas que operam no espaço de produtos alavancados enfrentam uma luta árdua.
O mercado em constante mudança de corretagem principal de câmbio, um serviço de premier para clientes premier, está na fila rápida para mudanças. O setor, uma vez próspero, viu uma revisão das operações, já que o elemento de risco e recompensa da oferta está sob o controle da gerência.
O espaço de PB tomou um assento traseiro ao longo dos últimos 18 meses, com bancos consolidando ou retirando-se completamente do espaço. Os eventos do 15 de janeiro adicionaram sal às feridas dos usuários, já que os bancos aumentaram o tempo fazendo o clube VIP, ainda mais difícil de entrar.
Os bancos responderam rapidamente à crise do franco suíço, com vários clientes de PB recebendo notificações de mudanças em suas contas, com alguns que se beneficiam de mudanças simples na alavancagem e outros que enfrentam o impacto com avisos de rescisão.
& # 8220; Os eventos em janeiro fizeram com que essa evolução fosse muito acelerada, já que os corretores principais tradicionais reavaliam os riscos envolvidos, como eles podem controlar esses riscos e como eles devem avaliar o acesso ao mercado de crédito ", diz Peter Plester, Chefe da Brokerage Prime FX no Saxo Bank. O mercado da FXPB vem evoluindo nos últimos anos, com alguns grandes bancos, reduzindo suas ofertas primeiras ou simplesmente retirando-se completamente.
2008 Gênesis.
Os problemas da queda de 2008 com a Lehman Brothers e a AIG enviaram uma mensagem forte aos usuários e hedge funds, bancos e agregadores de varejo que estabelecem múltiplos relacionamentos com os principais fornecedores, porém a tendência vem diminuindo desde o pico em 2010, com o número médio de prime total as relações de corretores caíram de 4,8 para 2,7 provedores nos últimos quatro anos, de acordo com pesquisas do grupo TABB.
Tom Higgins, CEO da Gold-i, um fornecedor de tecnologia para empresas de derivativos, acrescentou: "Nós fomos informados de que alguns corretores estão achando mais difícil conseguir uma relação PB e, se puderem, são mais restritivos, com menor alavancagem oferecida".
Entre os inúmeros serviços oferecidos por corretores de primeira linha, um é alavancagem, durante o meio da crise, ficou evidente que os clientes que foram superados foram diretamente afetados e um estilo de dominó afetaria cada provedor de volta ao banco.
Os bancos que continuam a oferecer o serviço fizeram isso com uma pitada de sal, os usuários que viram mudanças radicais com aumentos nos requisitos de capital e taxas de transação, por outro lado, reduções na quantidade de alavancagem oferecida.
A capitalização é o rei.
O negócio de corretagem principal vem a um preço. Os bancos usam seu balanço para distribuir crédito, juntamente com algumas abordagens complexas, como desistências de quatro vias, reforçando a noção de que as mesas PB são propensas a negociar volumes. Os impactos da baixa volatilidade afetaram uma série de provedores que simplesmente não conseguiram dinheiro suficiente, com a desaceleração da atividade.
Além disso, embora os custos estejam sendo reduzidos com os avanços em tecnologia e sistemas, como a plataforma Harmony da Traiana, a sustentabilidade do gerenciamento de uma mesa PB rentável tem suas preocupações.
Para as empresas que podem pagar os novos níveis aumentados de garantia, as oportunidades o proporcionam, o próspero Prime of Prime sector, uma oferta de segundo nível que permite que os bancos ou corretores redistribuam suas relações de crédito com seu intermediário principal para usuários que não conseguem atender aos elevados critérios definido pelos bancos.
O aumento dos custos também pode afetar o nível e o alcance dos serviços oferecidos. & # 8220; Taxas de margem elevadas e taxas maiores estão aqui para permanecer no futuro previsível, & # 8221; diz Wayne Roworth, co-chefe do e-FX no Sucden Financial. & # 8220; Esta variação significa que os clientes esperam mais do seu PB & # 8211; melhor serviço e maior acesso à compensação multi-ativos ".
No rescaldo do déficit de CHF, os requisitos de capital aumentaram cinco vezes com fornecedores de nível 1 solicitando tanto US $ 50 milhões no balanço patrimonial. Os dias de ofertas de PB com preço reduzido acabaram com fornecedores de nível 2 elevando seu limite para pelo menos sete figuras.
Para onde agora?
Os principais fornecedores primários viram uma aceitação em consultas e clientes que desviam seus negócios para os provedores emergentes. Com algumas empresas que oferecem réplicas do serviço de um banco, além disso, o surgimento de provedores de liquidez não bancários que se alimentam de agregadores de preços PoP ajudou os POPs a capturar as contas desconcertantes.
"O Saxo Bank viu um grande número de novos clientes que procuram embarcar. Embora nossas taxas e requisitos de garantia tenham sido amplamente inalterados, a alavancagem que oferecemos foi reduzida um pouco em linha com o resto do mercado, levando em conta o recente aumento da volatilidade, & # 8221; acrescenta o Sr. Plester.
O mercado está experimentando uma mudança que poderia alterar toda a perspectiva para um corretor da FX. Se os bancos continuam a aumentar a barra, os usuários podem ser imunes ao modelo STP e opções alternativas, como a cobertura em troca pode ter precedência.
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7 Comentários sobre "Os bancos mantêm apertando a oferta FXPB à medida que o perfil de risco toma nível central"
Muitos dos corretores de POP de segundo nível realmente tiveram suas linhas puxadas por seus PBs e # 8230; CFH, FxPro, LCG etc & # 8230; ..
Alguém tem o requisito de capital para uma lista da indústria PB?
Eu sei que Citi, BoA tudo levantou o requisito (25mil, então), e os outros e quais números agora?
O fxtrader não pode concordar mais.
O Spot no fxtrader & # 8230; & # 8230;.você não está fornecendo liquidez se o seu cliente for um b-booker. Todas essas empresas principais, como ADS, etc., equipes de contratação de & # 8216; vendedores institucionais & # 8217; todos perseguindo os mesmos b-bookers em Chipre para obter uma linha em & # 8230; & # 8230;.all você é é outro preço, juntamente com os outros 10 que eles têm.
É tudo sobre ter os controles de risco corretos no local e executar um serviço de primeiro plano não é sem risco & # 8211; as pessoas estão gritando por uma maior alavancagem, mas em eventos como o SNB eles realmente podem perder as negociações.
A execução de um livro b sem conhecimento e experiência traz grande risco, tanto para os corretores quanto para os seus fornecedores de crédito e # 8211; eles devem encontrar soluções alternativas para gerenciamento de riscos e controles, seja tecnologia ou gerentes de risco, que respiram isso para se viver.
O que é Prime Brokerage?
Este artigo é dedicado a explicar alguns dos pontos mais finos dos arranjos de corretagem principal usando a plataforma ECN da Currenex. Muitas pessoas têm apenas um sentido geral do que significa a corretora principal, outros a exploraram mais profundamente, mas há, no entanto, muitos detalhes que não são necessariamente óbvios à primeira vista. Neste artigo, tentaremos esclarecer alguns dos aspectos mais significativos da corretora principal. Nossa discussão será realizada a partir do ponto de vista da Alpari, uma empresa que passou por todo o processo - desde os primeiros passos da negociação de acordos até a introdução de um modelo completo de corretagem principal e ECN.
Comecemos por apresentar os principais jogadores que formam o centro de discussão neste artigo.
A Alpari tem atuado desde 1998 e atualmente é um dos principais fornecedores de serviços de comércio on-line em todo o mundo. Em 2006, o Grupo Alpari iniciou um período de expansão internacional que foi liderado pela aquisição pelas empresas do Alpari Group de duas licenças principais: uma licença da FSA para Alpari UK, com sede em Londres e uma licença NFA para a Alpari US, com sede em Nova York. Também foram abertos escritórios em Xangai e Dubai, entre outros importantes pólos financeiros.
Currenex é o maior sistema de comércio eletrônico do mundo e um líder global reconhecido no fornecimento de serviços financeiros a investidores institucionais. Currenex inclui grandes bancos e casas de corretagem entre seus parceiros.
Prime Brokerage.
Comecemos por ver como Alpari organizava as coisas nos "velhos tempos". A fim de proteger os negócios dos clientes, abrimos contas com outros corretores maiores, depositaram dinheiro e protegemos os negócios dos nossos clientes aos melhores preços que pudemos. Mas este sistema está repleto de inconvenientes: antes de tudo, você tem que abrir contas com muitos corretores diferentes. Que, por si só, não é a parte difícil. Mas, então, você financia todas as suas contas porque você nunca sabe o volume que você precisará com o corretor. Claro que você pode mover dinheiro em torno de suas várias contas, mas isso leva tempo e não é rentável. E, de forma mais crítica, é lento - uma grande preocupação ao se proteger de negócios. O próximo problema é que, mesmo que possamos abrir uma posição a um bom preço, teremos que fechar a posição com o mesmo corretor, sem garantia de que um bom preço estará disponível quando chegar a hora de fechar a posição.
Na Europa e nos EUA, o mundo das finanças percebeu a ineficiência desse sistema e desenvolveu um modelo chamado "corretora principal". Vamos dar uma olhada no Reino Unido como um exemplo de como isso funciona. Vamos assumir que existe um banco que é considerado um corretor principal (geralmente apenas grandes bancos, embora alguns bancos de segundo escalão). Alpari vai a este banco para abrir uma conta de corretagem principal. Antes de abrir essa conta, no entanto, o banco quer saber se a empresa possui uma licença para oferecer serviços de corretagem. No nosso caso, os escritórios da Alpari no Reino Unido e nos EUA podem exibir licenças da FSA e da NFA, respectivamente. Escusado será dizer que as licenças de vários enclaves e outras autoridades não reconhecidas não passarão aqui. Este é o primeiro filtro e nem todas as empresas conseguem. Em seguida, o banco estará interessado no volume de negócios aproximado que a empresa pode alcançar; os bancos não estão interessados em percorrer o problema de abrir uma conta se não estiver gerando um fluxo constante de comissões da empresa. As empresas de baixo volume são rejeitadas imediatamente ou fecham suas contas quando se torna aparente que o volume de negociação real da empresa está bastante aquém das expectativas. O volume de negócios, o segundo filtro para potenciais empresas, implica uma base de clientes suficientemente grande para alcançar os volumes necessários. De um modo geral, estamos falando de volumes de bilhões de dólares por mês.
Vejamos um modelo de corretora principal (ilustração 1):
A Alpari alcança um acordo com um banco e abre uma conta de corretagem principal. Uma das estipulações é que o saldo da conta não pode ir abaixo de 10 milhões de dólares. O banco, por sua vez, dá acesso à Alpari praticamente qualquer grande banco, ou seja, provedores de liquidez.
Dizemos à nossa corretora principal que queremos negociar com dois bancos: chamaremos deles Banco 1 e Banco 2. São alcançados dois acordos de três vias: Alpari, Prime Broker (PB) e Bank 1 e Alpari, Prime Broker e o Banco 2. Alpari obtém o acesso ao terminal de negociação (se for negociado manualmente) ou a uma API (interface do programa de aplicação) para negociação automatizada.
Como é feito um comércio? Se Alpari vê um preço favorável no Banco 2, envia um pedido para comprar. O Bank 2 executa o pedido e envia a confirmação de volta para o Alpari. A Alpari envia seu PB um registro da transação (data preenchida, volume, etc.). O Banco 2 também envia um registro ao PB. O PB, tendo recebido um registro da transação de ambas as partes, pode então comparar. Se tudo corresponder, a transação será considerada como passada. Neste ponto, Alpari vê esta transação em sua conta no PB. Uma certa porcentagem dos fundos na conta da Alpari serve como margem para negociações alavancadas.
Vamos então assumir que estamos prontos para fechar a posição e vemos que o Banco 1 está exibindo um preço mais favorável. A Alpari pode fechar o comércio com o Bank 1, mas, como antes, o comércio é "desistido" para o PB e aparecerá no livro de contas da Alpari no PB. O que realmente aconteceu foi que a Alpari fez a compra de seu PB que, simultaneamente, comprou do Bank 2 e vendeu para a Alpari.
Então, o que há para os participantes de tal sistema? Em primeiro lugar, o PB faz uma comissão da transação (o tamanho da comissão depende de uma série de fatores, incluindo o volume de negócios da empresa). O PB também pode colocar os fundos na conta da Alpari para uso produtivo da mesma forma que qualquer outro banco usa o saldo de um cliente. A Alpari, por sua vez, ganha acesso a mais bancos - o que significa um mercado mais líquido - e pode abrir e fechar posições em diferentes bancos sem ter que transferir dinheiro entre diferentes contas. Além disso, a Alpari pode fazer negócios com o PB sem pagar comissão extra. Os bancos 1 e 2 obtêm o volume de negócios do PB sem ter que incorrer no risco associado às negociações (o PB está no gancho para posições expostas ao risco de mercado).
Este acordo é vantajoso para qualquer corretor suficientemente bem estabelecido e bem capitalizado.
Agora vamos ver como o Currenex funciona.
Muitas pessoas não sabem o que são Currenex e de onde provêm os preços. Há muitas versões que flutuam sobre o que Currenex realmente é - algumas pessoas até acham que é uma troca. Na verdade, o Currenex é apenas um provedor de tecnologia - eles simplesmente fornecem acesso a um ECN através de seus servidores e plataforma de negociação.
Vamos dar uma olhada passo a passo sobre como funciona. Digamos que Alpari chega a um acordo com Currenex. Currenex então entra em contato com o PB da Alpari e configura um arranjo para que as confirmações de transações sejam enviadas automaticamente para o PB da Alpari. A Alpari fornece ao Currenex uma lista de bancos com os quais trabalha e esses bancos estão conectados ao sistema Currenex.
O diagrama 2 mostra como isso funciona:
Os bancos alimentam as cotações no sistema de acordo com o protocolo FIX. As cotações são formuladas a partir de vários preços diferentes, dependendo do volume.
Parece assim, por exemplo: o Bank 1 diz que está disposto a comprar entre 0 e 1 milhão de EURUSD a um preço de 1.5000 e vender em 1.5001 e está disposto a comprar entre 1 e 3 milhões de EURUSD em 1.4999 e vender em 1.5002. Por ser mais difícil mover grandes volumes, no entanto, entre 3 e 10 milhões, o preço de compra pode, por exemplo, permanecer em 1.4999, enquanto o preço de venda será maior, por exemplo 1.5003. Em outras palavras, ao contrário da vida cotidiana, onde os volumes mais altos são vendidos com desconto, os bancos não fornecerão um preço melhor por um volume maior devido à dificuldade em processar grandes volumes. Pequenos volumes, por outro lado, são mais fáceis de processar internamente no banco.
Naturalmente, maiores volumes implicam maior risco para o banco, fato que o obriga a distribuir grandes volumes entre outros bancos. Isso tende a ser desvantajoso para o banco porque pode mover o preço de mercado contra o banco. Aqui é onde há preços mais elevados para volumes maiores. O modelo é o mesmo em todos os lugares - para bancos grandes e pequenos - com a única diferença de ser o nível de risco. É também o caso de a maioria dos corretores cobrar um spread maior ou oferecer uma execução menos favorável para grandes pedidos. Deve-se mencionar que, se um corretor não fizer qualquer um dos itens acima, significa que as posições do cliente não estão sendo protegidas - uma prática que pode levar a ganhos de clientes que não são honrados pelo corretor, nem mesmo à falência do corretor.
Como resultado, quanto mais bancos estiverem envolvidos, maior a liquidez no sistema e melhor o preço do cliente.
Um corretor que usa o método descrito acima paga uma comissão que na verdade consiste em duas comissões separadas: a comissão do intermediário principal e Currenex's. Esta comissão é posteriormente transmitida aos clientes. Como regra geral, os clientes que trabalham com Currenex pagam uma comissão mais alta, mas comercializam com spreads mais baixos. A empresa, por sua vez, paga uma pequena comissão porque seu volume é composto pela soma total de todos os negócios de clientes. A diferença entre o que a empresa paga eo que o cliente paga é o lucro da empresa. A diferença, é claro, não é grande, mas aumenta quando um grande número de transações (e altos volumes) estão envolvidos.
É, portanto, do interesse do corretor que o cliente seja bem sucedido; quanto mais o cliente negocia, tanto em termos de volume quanto de quantidade de transações, quanto mais o corretor ganha do cliente em comissão. Em outras palavras, a longevidade de um cliente é benéfica para o corretor. Do mesmo jeito, os comerciantes pobres tendem a não durar muito tempo no mercado e, portanto, fornecem menos renda para o corretor. Isso serve como um bom estímulo para o corretor para melhorar as condições de negociação e explica por que os clientes institucionais com empobrecimento profundo tendem a ser oferecidos comissões reduzidas e outras condições favoráveis.
Mais do que tudo, a corretora principal e os modelos ECN estão provando ser o futuro do trato. Modelos mais antigos baseados no conflito de interesses desagradável entre corretor e cliente - onde os ganhos do cliente saem do bolso do corretor - estão morrendo. Com a corretora principal, clientes bem-sucedidos, longe de ser uma ameaça, servem como uma fonte constante de renda para seu corretor.
Claramente, nem todo corretor atende aos requisitos para usar esse sistema de corretagem - o licenciamento, a capitalização e uma base de clientes suficiente representam uma grande barreira à entrada para muitos. Isso explica por que a lista de corretores com a qual Currenex funciona não é extensa. E a maioria das massas de corretores de segunda linha não tem chance de entrar nessa lista. Para eles, há uma alternativa, embora menos atraente: parceria com um corretor que já trabalha com um intermediário principal. Mas isso adiciona outro intermediário, fato que implica necessariamente negociação menos favorável para o cliente.
Gostaria de dissipar um mito mais sobre a ECN: volumes mínimos de negociação. Por padrão, Currenex possui um requisito de volume: 40.000 unidades da moeda base. Os bancos, no entanto, geralmente estão dispostos a processar ordens de até 1.000 unidades. Negociamos com nossos bancos um volume mínimo de 10 mil unidades e pedimos que o Currenex reduza seu requisito para 10.000. Uma série de transações de teste usando esses parâmetros demonstrou que tudo funciona bem, tanto para os bancos quanto para Currenex. É muito possível que possamos reduzir nossos requisitos de volume de negócios a esse nível para clientes da ECN. Devido à natureza automatizada das transações de moeda (existe um "mini" forex estabelecido no mercado interbancário), os bancos não perdem nada por estarem dispostos a trabalhar com volumes menores.
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